海外并購(gòu)市場(chǎng)大幅降溫 環(huán)保企業(yè)紛紛回國(guó)“剁手”

　　8月21日，普華永道發(fā)布的《2018年上半年中企并購(gòu)市場(chǎng)中期回顧報(bào)告》顯示，2018年上半年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的金額繼續(xù)下滑，在2016年達(dá)到峰值以后，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4連跌。中國(guó)的企業(yè)，尤其是在海外并購(gòu)方面極其活躍的環(huán)保企業(yè)，“海淘熱”背后，都在干什么？

 

　　答案是在國(guó)內(nèi)“買買買”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1月~7月，環(huán)保領(lǐng)域共有50起并購(gòu)活動(dòng)，涉金額超過334億元，其中6起單個(gè)規(guī)模超過10億元，10起超過1億元，1億元以下的有12起，其余16其尚未公布并購(gòu)金額。

 

　　據(jù)專家分析，國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)之所以選擇從海外市場(chǎng)折返國(guó)內(nèi)，主要源于企業(yè)們所面臨的內(nèi)外環(huán)境相對(duì)復(fù)雜。中美貿(mào)易摩擦、人民幣匯率浮動(dòng)、國(guó)內(nèi)去杠桿導(dǎo)致資金鏈緊張等，使得企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)加大，許多企業(yè)尤其是民企為了避險(xiǎn)，選擇回國(guó)，使海外并購(gòu)降溫。

 

　　反觀國(guó)內(nèi)，隨著國(guó)家對(duì)生態(tài)文明建設(shè)重視程度提升，環(huán)保產(chǎn)業(yè)從成長(zhǎng)期跨入成熟期的步伐提速，無論從市場(chǎng)規(guī)模還是行業(yè)環(huán)境，都具備一定的安全邊際，對(duì)于環(huán)保企業(yè)的吸引力也在不斷增強(qiáng)。

 

　　據(jù)悉，在今年上半年出現(xiàn)了一項(xiàng)打破國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)紀(jì)錄的收購(gòu)：盈峰環(huán)境以152.2億重組并購(gòu)中聯(lián)環(huán)境，成為金額最大的一筆交易。中國(guó)天楹以88.82億元收購(gòu)巨頭Urbaser，位居其次；永清環(huán)保、中國(guó)水務(wù)、金圓股份等雖然金額相對(duì)較少，但以并購(gòu)數(shù)量為人稱道。

 

　　我們認(rèn)為，環(huán)保企業(yè)青睞國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組，也是環(huán)保行業(yè)“宏觀政策利好、微觀艱難前行”現(xiàn)狀最直觀的體現(xiàn)，而釀成上述局面的原因無外乎企業(yè)本身實(shí)力不強(qiáng)、PPP規(guī)范化以及融資環(huán)境的風(fēng)云變幻等。

 

　　有分析指出，由于不少環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域的進(jìn)入門檻較低，隨著國(guó)內(nèi)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，金融潛在風(fēng)險(xiǎn)消除，將有越來越多的國(guó)企央企及非環(huán)保企業(yè)殺入，引發(fā)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化。而過去很長(zhǎng)一段時(shí)間，環(huán)保領(lǐng)域項(xiàng)目被打上的“野蠻人叩門”、“低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)”等略顯負(fù)面的標(biāo)簽，也將在行業(yè)不斷的洗牌重組中一張張撕掉。

 

　　一位深諳行業(yè)發(fā)展之道的專家表示，未來環(huán)保企業(yè)的一輪又一輪并購(gòu)重組洗牌大潮，仍將在政府需求的市場(chǎng)范圍內(nèi)進(jìn)行，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者出局。公眾需求的市場(chǎng)范圍內(nèi)，部分民企也有可能最大化受益，掌握話語權(quán)。

 

　　潛力雖大，但不會(huì)一蹴而就。業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)的整合重組已經(jīng)達(dá)到一定的規(guī)模，在2020年之前，應(yīng)該維持在400億左右的體量，并購(gòu)數(shù)量也將在100個(gè)左右浮動(dòng)。做出上述判斷的原因是，經(jīng)歷過去幾年海淘、新三板、內(nèi)部分化及競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素已經(jīng)基本釋放完畢，從“青春期”邁入“成年期”。

 

　　環(huán)保行業(yè)并購(gòu)體量在短期內(nèi)不會(huì)有太大的變化，不過中長(zhǎng)期來看，隨著行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容與環(huán)保企業(yè)的擴(kuò)張需求增強(qiáng)，尚存在再度井噴的潛能。